Отправлено: 28.08.08 15:58. Заголовок: Что будет завтра.

Банкам дадут 3 трлн рублей
На поддержание ликвидности
http://www.rbcdaily.ru/2008/08/28/finance/373831
По расчетам Банка России, в 2009 году объем чистого кредита банкам может увеличиться на 1 трлн руб., а еще через два года — более чем на 3 трлн руб., в зависимости от темпов прироста доли чистых международных резервов (ЧМР). Об этом говорится в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов», которые вчера поступили на рассмотрение комитета Госдумы по финансовому рынку.

Как говорится в документе ЦБ, в случае ослабления платежного баланса России «вероятно развитие ситуации по сценарию перехода к устойчивому недостатку ликвидности в банковском секторе и формированию значительного и регулярного спроса кредитных организаций на инструменты ЦБ». Такой сценарий предполагает, что в 2009 году чистые международные резервы составят всего 0,52 трлн руб. за счет резкого снижения цен на нефть: этого будет недостаточно для обеспечения темпов прироста денежной базы. В этом случае ЦБ придется пойти на увеличение чистого кредита банкам больше чем на 1 трлн руб. Дальнейшее снижение ЧМР приведет к еще большему росту чистого кредита банкам: на 2,2 трлн руб. в 2010 году и свыше 3 трлн руб. — еще через год. Поэтому ЦБ намерен и дальше использовать механизм размещения бюджетных средств на депозитах для поддержания ликвидности. Наряду с этим регулятор предполагает уточнить в 2009—2011 годах категории резервируемых обязательств, порядок определения величины резервируемых обязательств по долговым обязательствам банков, а также порядок переоформления обязательных резервов при реорганизации участников рынка.

Как заявил зампред комитета Госдумы по финансовому рынку Юрий Зеленский, для банков ЦБ является кредитором последней инстанции и «его роль по поддержанию краткосрочной ликвидности участников рынка с каждым годом будет только возрастать». «ЦБ справится с заявленными объемами рефинансирования, — уверен первый вице-президент Ассоциации региональных банков России Александр Хандруев. — Если потребуется, ЦБ может пойти на снижение размера обязательных резервов, расширение ломбардного списка и т.д.». При этом, по его словам, ставка рефинансирования будет отражать реальную стоимость денег, отличаясь от ставки на «межбанке» на незначительные доли процента.

Однако бывший первый зампред ЦБ Сергей Алексашенко не понимает, каким образом ЦБ сможет выдать банкам свыше 3 трлн руб. в случае снижения цен на нефть до 66 долл. за баррель и прироста ЧМР к 2011 году до 1,2 трлн руб.: «У ЦБ нет инструментов для выдачи такой значительной суммы денег».

Впрочем, наряду с негативным вариантом денежной программы на ближайшие три года у ЦБ есть и другие, более оптимистичные. Так, по второму варианту, в 2009 году ЧМР ожидаются на уровне 2 трлн руб. (к 2011-му — снижение на 0,73 трлн руб.), объем чистого кредита банкам оценивается на уровне 0,65 трлн руб., а к 2011 году он вырастет до 2,73 трлн руб. Третий незначительно отличается от второго: ЧМР в 2009 году составят 2,3 трлн руб. (в 2011 году ЧМР снизятся до 1,1 трлн руб.), объем чистого кредита банкам составит 0,64 трлн руб., а к 2011 году — 2,6 трлн руб.

Впрочем, ЦБ не исключает, что прирост ЧМР будет основным источником увеличения денежной базы на протяжении ближайших трех лет, поэтому банковский сектор будет испытывать значительную потребность в валовом кредите лишь к 2011 году. В связи с этим в 2009 году чистый кредит банкам увеличится на 0,13 трлн руб., а к 2011-му — до 1,4 трлн руб. По словам Сергея Алексашенко, объем поддержки ЦБ банковского сектора зависит от цен на нефть: чем они выше, тем больше будет покупок валюты со стороны ЦБ: «Тогда о нехватке ликвидности в банковском секторе говорить не придется».

 Отправлено: 28.08.08 16:06. Заголовок: Экономики стран Восточной Европы на пороге кризиса

Экономики стран Восточной Европы на пороге кризиса
http://top.rbc.ru/economics/28/08/2008/231535.shtml
Страны Центральной и Восточной Европы никогда не могли похвастаться низким уровнем инфляции, высокими темпами экономического роста и стабильными фондовыми рынками. Однако на фоне последних событий становится понятно, что худшее еще впереди, передает Reuters.

Дело в том, что экономика этого региона находится в очень сильной зависимости от еврозоны и от России. Однако экономика зоны евро замедляется (причем довольно быстрыми темпами), а торговые и дипломатические отношения с Россией, которые и раньше были непростыми, вскоре могут совсем испортиться из-за недавнего грузино-осетинского конфликта.

Итак, еврозона. Валютный и фондовый рынки таких стран как Польша, Венгрия и Чехия находятся в очень сильной зависимости от притока инвестиций из зоны единой европейской валюты. Соответственно, при замедлении темпов экономического роста стран еврозоны экономики центрально- и восточноевропейских государств оказываются не в самом лучшем положении. "Замедление темпов роста экономики еврозоны негативно скажется на странах Центральной и Восточной Европы, поскольку еврозона является для этого региона основным экспортным рынком", - отмечает аналитик Deutsche Bank Ангус Халкетт.

По оценкам Lehman Brothers, страны этого региона экспортируют порядка 80% своих товаров в еврозону. Свою роль играет и тот факт, что банковская система ЕС переживает не самые лучшие времена. Следовательно, ужесточаются условия кредитования и восточноевропейским компаниями становится намного сложнее получить кредит. "Снижение объема экспорта и ужесточение условий кредитования в зоне евро плохо влияет на экономики стран Центральной и Восточной Европы", - считает аналитик Lehman Brothers Манник Нарайн.

Тем временем валюты большинства государств этого региона уже начали дешеветь по отношению к евро. Так, в прошлом месяце чешская крона, польский злотый и венгерский форинт подскочили до рекордно высоких отметок относительно единой валюты еврозоны. Однако затем началась коррекция, и они потеряли уже около 7%. Свою роль сыграло и укрепление доллара относительно ведущих мировых валют. "Доллар всегда оказывает очень сильное влияние на восточноевропейские рынки. Рост курса валюты США не очень выгоден странам Центральной и Восточной Европы", - говорит экономист UBS Рейнард Клус.

Конечно, масла в огонь подливает и конфликт России и Грузии. "Геополитическая нестабильность не может не повлиять на эти рынки, поскольку возникают опасения по поводу проблем с поставками топлива", - добавляет А.Халкетт. Вторит эксперту и глава польского ЦБ Славомир Скшыпек: "Мы очень пристально наблюдаем за развитием событий на Кавказе". Эксперты добавляют, что центрально- и восточноевропейские государства очень сильно зависят от России, которая является крупнейшим в мире экспортером природного газа и вторым по величине экспортером нефти.

Вторит коллегам и представитель Unicredit Мартин Блум. Эксперт указывает на тот факт, что в ближайшее время из-за размещения на территории Польши американских ПРО могут ухудшиться дипломатические и торговые отношения России и стран восточноевропейского региона, что лишь усугубит существующую проблему.

 Отправлено: 16.09.08 12:40. Заголовок: Темное будущее Криз..

Темное будущее
Кризис будет продолжаться еще около 1,5-2 лет, причем США перестанут быть «таким лидером», а «на передний план выйдут новые сильные рынки» — такое предсказание сделал вчера один из основателей российского фондового рынка Рубен Варданян
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2008/09/16/161294
Вчера председатель совета директоров «Тройки диалог» Рубен Варданян рассказал, как он видит будущее глобальных рынков. Он предложил три сценария.
Пессимистичный: коллапс и заморозка всех операций, как в сентябре — октябре 1998 г.: «Никто ничего не будет делать, все будут в состоянии оцепенения». Правда, вероятность такого сценария, по Варданяну, всего 10%.
Оптимистичный: ситуация стабилизируется уже в начале 2009 г. Для этого нужно, чтобы новый президент США, который будет избран в ноябре, предложил эффективную экономическую политику, завершились процессы ликвидации и сделок M&A с основными финансовыми институтами, разрешился кризис с Freddie Mac и Fannie Mae. Вероятность такого развития событий — 30%.
Наиболее вероятным — 60% — Варданян считает третий сценарий: кризис продлится около 1,5-2 лет и изменит расстановку сил на глобальных рынках: «США уже не будут таким лидером. Система, включая финансовые и политические институты, будет самонастраиваться, а на передний план выйдут новые сильные рынки».
У России в этом случае есть шанс получить преимущества, считает Варданян. Правда, для этого нужно справиться с проблемами: margin calls, связанные с падением стоимости крупных пакетов акций, заложенных по кредитам; финансовые посредники, не умеющие работать на падающем рынке; отсутствие ликвидности у больших банков и высокая инфляция, перечисляет он.
Будет передел собственности, предсказывает Варданян. Сейчас время тех, у кого есть деньги: будет много сделок M&A, но уже по другим мультипликаторам, и крупные инвесторы воспользуются возможностью купить дешевые активы (см. врез).
Варданян не назвал конкретных цифр. Но если его стабилизация предполагает, в частности, что рынки перестанут падать, то все три его прогноза можно признать пессимистичными. Даже после пересмотра целевых ориентиров индекса РТС на конец этого года Deutsche Bank обещает 2100 пунктов, «Тройка диалог» — 2200 пунктов, а «Ренессанс капитал» — до 2350 пунктов (вчера индекс РТС закрылся на уровне 1277 пунктов).
Ситуация прояснится через полгода-год, считает председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин. А консолидация произойдет, по его мнению, в банковском и строительном секторах. Укрупнение бизнеса следует ждать прежде всего в потребительском секторе — за счет компаний с большой долговой нагрузкой, рассуждает гендиректор УК «Альфа капитал» Михаил Хабаров. Деньги есть прежде всего у государства, но оно будет инвестировать больше в сырьевые и промышленные отрасли, добавляет он.